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银河证券:日本 经济增速低于预期

发布时间:2019-10-09 16:38:05 编辑:笔名

银河证券:日本 经济增速低于预期 2013-08-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

美7月CPI年率2%,月率0.2%;PPI年率2.1%、月率持平;由于能源成本下降,美国通胀压力有限;而内需旺盛,通缩无忧;随着美国经济在下半年加速,CPI水平可能会进一步推高,但幅度有限。7月零售销售月率增长0.2%,连续第四个月上升,核心零售0.5%,创七个月最大增幅,8月密歇根大学消费者信心指数为80,低于预期,但仍维持高位。内需强劲拉动美国经济。

8月10日当周初请失业金人数为32万人,当周初请失业金人数四周均值下降0.4万至33.2万人,创2007年11月以来最低水平。7月工业产出月率为持平,产能利用率为77.6%;8月NAHB房价指数为59,连续4个月上升,创2005年11月来最高,7月新屋开工总数年化月率上升5.9%至89.6万户;7月财政收入上升8.4%、支出上升17.1%,财政赤字976亿美元。

欧元区二季度GDP初值季率增长0.3%,年率-0.7%,好于预期。

核心国德法二季度GDP分别增长0.7%、0.5%,高于预期,但意大利和希腊等四国继续下滑。全球经济回暖与欧洲央行的宽松货币政策是欧元区经济见底的主要原因。7月调和消费者物价指数(HICP)终值年率增长1.6%,月率下降0.5%,符合预期。6月工业产出月率增长0.7%,未季调贸易帐盈余173亿欧元,8月ZEW经济景气指数大幅上升11.2至44。二季度GDP恢复增长,7月制造业PMI2年以来首超50,经济景气指数连续第三月上升,欧元区经济见底反弹。

日本二季度GDP初值季率上升0.6%、年率2.6%,均低于0.9%、3.6%的预期。民间消费是日本经济的主要动力,二季度季率增长0.8%;资本支出是拖累,二季度下降了0.1%,连续第六个季度下降。这表明安倍经济学的前两只箭——货币宽松、财政刺激对消费的刺激初见成效,提振消费取得成功,因为日本股市大幅上升,居民的财富效应明显;但第三支箭——结构调整仍未有实质性效果。7月PPI年率上升2.2%,月率上升0.5%,通胀传导压力加强。

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